<menuitem id="0uyas"><u id="0uyas"></u></menuitem>

    <span id="0uyas"><tr id="0uyas"></tr></span>
  1. <p id="0uyas"><dd id="0uyas"><mark id="0uyas"></mark></dd></p>

    <samp id="0uyas"></samp>
    <track id="0uyas"></track>
    <sup id="0uyas"></sup>
    <span id="0uyas"></span>

      您的位置:首頁 >數據 > 正文

      歐美銀行業接連爆雷,非“雷曼重現”但波動將持續-環球快播

      紅周刊 特約| 陳杰瑞(Jerry Chen)

      接二連三的風險事件無疑令市場的神經變得更為脆弱和敏感,任何的風吹草動都可能會被無限放大,市場在接下來的一段時間內可能會處在一種無序混亂的狀態之中。


      (資料圖片僅供參考)

      自硅谷銀行(SVB)風波發酵以來,多家中小銀行也出現了擠兌危機,市場最關心的莫過于誰是下一個?答案很快就揭曉,最新爆雷的是瑞士信貸銀行(下稱“瑞信”)。

      瑞信方面表示,正在采取果斷行動,主動強化自身流動性。該機構計劃行使選擇根據擔保貸款安排和短期流動性安排,以優質資產提供全額抵押,向瑞士國家銀行(SNB)借入最高500億瑞郎資金。此外,瑞士信貸國際(Credit Suisse International)將向若干運營公司優先債務證券發起現金要約回購,規模最高約為30億瑞郎。3月16日歐洲股市開盤后,截至16:00,瑞信歐股大漲40%,創歷史最大漲幅。

      但可以肯定的是,瑞信和美國的硅谷銀行完全沒有可比性,歐美監管都及時出手兜底、防止恐慌情緒擴散,加之中小銀行并不構成系統性風險,但接二連三的風險事件無疑令市場的神經變得更為脆弱和敏感,任何的風吹草動都可能會被無限放大,市場在接下來的一段時間內可能會處在一種無序混亂的狀態之中。

      美聯儲加速注入流動性

      但下周大概率仍加息

      在硅谷銀行倒閉之后,各大金融機構急于補充自身的流動性。美聯儲貼現窗口借款升至1500億美元,遠超2008年金融危機時期的峰值1120億美元。同時銀行還通過FED新設立的融資工具BTLP獲得約120億美元的流動性。一番操作之后,美聯儲的資產負債表規模擴大至8.64萬億美元,其中貸款余額在過去一周累計增加了3000億美元。

      另外,第一共和銀行從上周開始也出現無法提款或提款慢的問題,為了防止進一步的擠兌風險,在美國政府的牽頭之下,摩根大通、花旗等11家大型銀行總計向第一共和銀行注資300億美元。

      值得注意的是,穆迪將美國銀行業的評級展望從穩定下調至負面,認為那些有著證券投資賬面浮虧或大量未投保存款的銀行面臨風險。市場對銀行體系能否重拾信心還有待觀察。

      美聯儲在釋放流動性的同時,下周可能還會保持加息節奏,這看上去多少有點矛盾,但也算是折中的選擇。下周加息25BP的概率為80%左右,今年的利率峰值預計在5月達到4.95%。

      對美聯儲來說,遏制通脹仍然是當務之急,此時暫停加息有前功盡棄的風險。隨著銀行股在周二的暫時回升,市場恐慌情緒降溫,為下周繼續加息提供了空間。最新數據顯示,美國2月CPI同比增長6%,核心CPI+5.5%,兩者符合預期,但核心CPI的月率從0.4%加速至0.5%,而且二手車、住房等通脹的主力貢獻項目出現調頭上行的跡象。美聯儲抗通脹的壓力實則并未減少。

      總體而言,美聯儲目前腹背受敵,盡管區域銀行風險散發,但“通脹虎”兇猛,寬松的門檻異常之高。不過,硅谷銀行的倒閉將促使各國央行放慢加息步伐,思考加息對金融體系穩定性的影響。我們預計,美國量化緊縮(QT)的步伐可能會放緩或早于預期結束,3月加息50BP的概率基本排除,25BP的加息節奏仍可能維持,但也不能排除3月暫停觀望的可能性。

      歐洲央行“無所畏懼”

      堅持加息50BP

      在歐洲,瑞士金融監管局表示在必要時為瑞信提供流動性,后者將向瑞士央行借入最多500億瑞郎的貸款。近年來由于瑞信本身問題纏身,因此其當前的狀況不具有普遍性。拆分或被收購是其他的可選項。

      在歐美銀行接連爆雷的當下,歐洲央行還是堅持在周四加息50BP,出乎大部分人的意料。由此可以看出當前抗擊通脹要比瑞信事件來得更重要也更嚴峻。最初,歐元略有上漲,但隨后暴跌。DAX指數觸及周線和數月新低,然后從最低點反彈。密切關注歐元/日元,鑒于避險情緒,歐元/日元可能會跌至年內新低。

      交易員認識到這是歐洲央行在當下能采取的最佳行動。如果不加息,會令歐洲央行信譽受損。因此必須加息,但也需要動點腦筋,歐洲央行也不想讓那些呼吁小幅加息或根本不加息的人失望。因此,歐州央行沒有給未來的加息提供前瞻性指引和/或承諾,并表示,“不確定性的上升增加了理事會在做出利率政策決議時對數據的參考?!?換句話說,這就是歐洲央行在此類情況下會做的鴿派加息。目前市場預計本輪加息周期還剩最后一次25BP的加息。

      除了不提供前瞻性指引外,央行還表示會在需要時提供支持流動性的一系列政策工具,并已準備好應對金融市場和物價波動的風險。

      事實上,瑞信和硅谷銀行毫無可比性。瑞信作為一個擁有167年歷史的老牌銀行,在2022年底時,總資產的規模達到將近5800億美元,是硅谷銀行的兩倍之多。作為一個全球的系統性重要的銀行,瑞信所管理的資產規模達到了近1.4萬億美元,而這個數字接近于歐元區GDP的10%左右。這也導致瑞士央行等監管機構迅速趕來救助,和前幾天美聯儲、美國財政部救火的情形一模一樣。但瑞信和硅谷銀行的情況沒有太大的關聯,因此并不認為會升級成系統性的風險。

      不過,瑞信未來會否出現合并和業務結構調整也將受到矚目。就2022財年來看,瑞信全年凈虧損將近80億美元,更重要的是,瑞信在內控方面存在重大缺陷,這也導致近日1年期和5年期的信用違約互換利率大幅飆升,分別是2008年金融危機時期的6倍和3倍之多。

      市場信心恢復仍需時間

      歐股存在下跌推動力

      在流動性前景改善的預期下,歐美主要股指和銀行股周四普漲,美元指數小幅下跌,恐慌指數(VIX)回落至22附近。

      銀行股企穩減輕了市場對系統性危機的擔憂,同時美聯儲的加息預期也大幅下降,兩者共同為科技股注入反彈動力。目前納指正好從10月低點反彈了20%。在突破了下行通道后,上方12745點以及2月高點12900點進入多頭視野,但需要留意RSI指標超買引發的短線回調。通道上軌和200日均線可以作為下方的支撐參考。

      但危機能否變為轉機,還需耐心觀察銀行業的后續發展以及美聯儲下周的利率決議。在脆弱的市場環境中,任何風吹草動都有可能被無限放大。未來,市場信心的恢復還需要時間。在一系列風險事件下,市場神經變得尤為脆弱,投資者暫不敢“接飛刀”,市場在接下來的一段時間內可能會處在一種無序混亂的狀態之中。

      值得注意的是,本周五是“四巫日”,即美國股指期貨、股指期權、個股期貨和個股期權同時到期的那一天(一般為每季度第三個月的第三個周五),因此市場波動將隨著交易量的放大而加劇。

      尤其是今年以來,市場對歐洲的銀行業已經累積了大量的多頭頭寸,這部分的投資人可能會成為之后股市下跌的推動力量,畢竟投資者都不愿意在此時來承擔更多的風險。

      (作者系嘉盛集團資深分析師。本文已刊發于3月18日《紅周刊》,文中觀點僅代表作者個人,不代表《紅周刊》立場,提及個股僅為舉例分析,不做買賣推薦。)

      免責聲明:本文不構成任何商業建議,投資有風險,選擇需謹慎!本站發布的圖文一切為分享交流,傳播正能量,此文不保證數據的準確性,內容僅供參考

      關鍵詞:

      熱門資訊

      色综久久综合桃花网 好爽好硬进去了好紧视频
      <menuitem id="0uyas"><u id="0uyas"></u></menuitem>

        <span id="0uyas"><tr id="0uyas"></tr></span>
      1. <p id="0uyas"><dd id="0uyas"><mark id="0uyas"></mark></dd></p>

        <samp id="0uyas"></samp>
        <track id="0uyas"></track>
        <sup id="0uyas"></sup>
        <span id="0uyas"></span>